10月供需缺口顯著 煤價大幅上漲

煤炭：原煤生產保持較高水平。10 月份，規上工業原煤產量4.1 億噸，同比下降2.3%；日均產量1312 萬噸，環比減少59.6 萬噸/天，同比減少16.3 萬噸/天。1-10 月份，規上工業原煤產量39.7 億噸，同比增長1.5%。
電力：規上工業電力生產增速加快。10 月份，規上工業發電量8002 億千瓦時，同比增長7.9%，增速比9 月份加快6.4 個百分點；日均發電258.1 億千瓦時。1—10 月份，規上工業發電量80625 億千瓦時，同比增長2.3%。分品種看，10 月份，規上工業火電由降轉增，水電、太陽能發電增速放緩，核電增速加快，風電降幅擴大。其中，規上工業火電同比增長7.3%，9 月份為下降5.4%；規上工業水電增長28.2%，增速比9 月份放緩3.7 個百分點；規上工業核電增長4.2%，增速比9 月份加快2.6 個百分點；規上工業風電下降11.9%，降幅比9 月份擴大4.3 個百分點；規上工業太陽能發電增長5.9%，增速比9 月份放緩15.2 個百分點。
供給端：供給進一步收縮，10 月原煤生產與煤炭進口同比降幅均較9 月擴大
生產方面：10 月原煤生產同比-2.3%，降幅較9 月擴大0.5pct。2025年10 月，規上工業原煤產量4.07 億噸，同比下降2.3%，降幅相較9 月擴大0.5pct，主要系月內部分煤礦停產檢修或搬家倒面、產地降雨、安全檢查收緊以及超產核查影響所致。2025 年10 月，規上工業原煤日均產量為1,312 萬噸，月度環比減少59.6 萬噸/天，同比減少16.3 萬噸/天。1-10 月，規上工業原煤產量39.73 億噸，累計同比+1.5%，累計同比增速相較1-9 月降低0.5pct。