2026年電煤長協更加市場化 符合預期

2026年電煤中長期合同政策確實更加市場化，主要體現在價格機制的靈活性和履約監管的優化上，符合市場預期。

價格機制市場化

• 月度調整機制：允許供需雙方協商引入“月度調整機制”，價格可結合市場情況自主確定，不再局限于固定區間。例如，山西等地的坑口長協價格將參考中價產地動力煤價格指數、CECI產地指數等綜合指標，每月由全國煤炭交易中心發布 。 ?
• 與港口對齊：浮動價機制對標港口長協，采用更貼近坑口價格趨勢的指數（如中價產地指數替代NCEI），減少價格倒掛風險 。 ?

履約監管優化

• 保供比例維持：電廠簽訂量不低于需求量的80%，煤企任務量不低于自有資源的75%，全年履約率原則上不低于90% 。 ?
• 重點時段強化：迎峰度夏、度冬等時段履約比例需進一步提高，監管表述更靈活（如“原則上不低于”） 。 ?

市場預期

政策通過市場化定價和動態監管，降低了履約摩擦，預計Q4煤價在強需求、低庫存背景下將保持高位，煤炭企業業績修復空間較大