冷空氣頻頻襲擾 動力煤價格反彈能否持續？

冷空氣頻襲確實對動力煤價格形成了短期支撐，但其反彈能否持續，需綜合考量當前供需格局、政策導向及季節性因素。

冷空氣對動力煤價格的短期支撐

近期多輪冷空氣影響我國中東部地區，導致氣溫顯著下降，居民取暖及工業用電需求激增。這直接推動了電廠日耗攀升，例如沿海六大電廠日耗一度升至88.35萬噸，創下2022年以來同期新高。在需求端強化的背景下，動力煤價格出現小幅反彈。截至1月26日，CCI4500動力煤指數報收518元/噸，較前一期上漲2元/噸；部分煉焦煤價格也表現強勁，如山西安澤低硫主焦出廠價在1月15日已達1620元/噸，周環比上漲120元/噸。?

價格反彈的持續性分析

盡管短期需求旺盛，但動力煤價格反彈的持續性面臨多重制約：

1. ?需求端的季節性回落預期?：隨著春節臨近（2026年2月），下游企業將陸續停產放假，工業用電和用煤需求將同步回落。盡管冷空氣帶來短期高峰，但未來10天全國大部氣溫預計較常年偏高，這將抑制需求的持續性。??
2. ?供給端的相對穩定?：元旦過后，產地煤炭生產已基本恢復正常，環渤海港口日均調入量在1月19日當周環比增加。雖然部分民營煤礦在春節前可能停產，但整體供應并未出現系統性中斷。??
3. ?政策與市場機制的穩定作用?：當前煤炭保供體系較2008年“煤超瘋”時期已大幅完善，長協煤價格發揮著“穩定器”作用，能有效平抑現貨市場價格波動。??3 此外，行業“反內卷”政策和安監趨嚴，雖在中長期約束了供給釋放，但短期內并未導致供應崩潰。??
4. ?市場情緒與投機因素?：當前市場情緒受寒潮影響明顯，但實際成交并未顯著放量，部分價格反彈更多是預期驅動。?? 投資者需警惕“賭徒心理”，若寒潮退去而價格已高位，追高者可能成為接盤俠