增產(chǎn)保供或?qū)⒊蔀闅v史 2026年全國煤炭產(chǎn)能將如何變化？

一、產(chǎn)能變化趨勢

1. ?產(chǎn)量小幅增長?：
   受政策調(diào)控（如查超產(chǎn)、產(chǎn)能置換）和安全檢查影響，2026年煤炭產(chǎn)量預(yù)計達(dá)48.7億噸，同比增長0.6%。但增速較2025年放緩，下半年減產(chǎn)壓力更明顯。

2. ?政策主導(dǎo)供需平衡?：

   • ?限產(chǎn)保供?：政策在“查超產(chǎn)”和“保供”間動態(tài)平衡，避免產(chǎn)能過剩。
   • ?產(chǎn)能置換?：通過指標(biāo)限制產(chǎn)能規(guī)模，推動行業(yè)自律。

二、需求與供給的動態(tài)博弈

1. ?需求端?：

   • ?電力用煤?：新能源替代加速，電力用煤需求小幅抬升，但增速放緩。
   • ?化工用煤?：新疆煤化工開發(fā)進(jìn)度影響需求，增速較2025年有所下降。
   • ?建材、鋼鐵用煤?：需求小幅下降。

2. ?供給端?：

   • ?國內(nèi)產(chǎn)量?：主產(chǎn)區(qū)降雨、安全檢查等因素導(dǎo)致下半年減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。
   • ?進(jìn)口煤?：價格優(yōu)勢波動影響進(jìn)口量，全年同比減少。

三、政策與市場影響

1. ?政策調(diào)控?：

   • ?限產(chǎn)保供?：政策在“查超產(chǎn)”和“保供”間動態(tài)平衡，避免產(chǎn)能過剩。
   • ?產(chǎn)能置換?：通過指標(biāo)限制產(chǎn)能規(guī)模，推動行業(yè)自律。

2. ?市場預(yù)期?：

   • ?庫存與價格?：庫存位置常用于判斷煤價趨勢，供需格局決定庫存水平。
   • ?風(fēng)險提示?：海外經(jīng)濟(jì)放緩、產(chǎn)能大量釋放、新能源替代、安全事故等可能影響市場。

四、行業(yè)策略建議

1. ?反內(nèi)卷與需求側(cè)改善?：
   當(dāng)前煤價未低至供給側(cè)改革期間水平，行業(yè)更強(qiáng)調(diào)自律和需求側(cè)改善。
2. ?長協(xié)履約支撐?：
   2025年長協(xié)合同履約要求放寬，但基準(zhǔn)價維持675元/噸，對2026年動力煤價形成支撐。