上半年國內(nèi)煉焦煤為何走出弱勢行情？

供需結(jié)構(gòu)失衡

2025年1-5月國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量達(dá)1.97億噸，同比增長5.42%，而同期進(jìn)口量4371.4萬噸，同比下降8.0%。盡管進(jìn)口量減少，但國內(nèi)供應(yīng)增幅顯著，尤其是 山西 原煤產(chǎn)量同比增長13.6%，導(dǎo)致市場整體處于供需寬松狀態(tài)。 ?

需求端承壓

鋼材消費(fèi)淡季疊加終端需求疲軟，高爐檢修減產(chǎn)范圍擴(kuò)大， 鐵水產(chǎn)量 日均235萬噸（同比+4%），但終端需求受房地產(chǎn)低迷、梅雨季影響，鋼廠多采取低庫存策略，獨(dú)立焦企庫存環(huán)比下降27.41萬噸。 ?

市場預(yù)期偏弱

市場對未來持悲觀預(yù)期，投機(jī)需求萎縮，上游庫存壓力凸顯。3月底4月初雖因需求回暖出現(xiàn)短暫反彈，但整體跌勢未改。6月安全生產(chǎn)月及環(huán)保政策擾動(dòng)供應(yīng)，疊加進(jìn)口煤性價(jià)比下降，進(jìn)一步壓制市場情緒。 ?

進(jìn)口競爭加劇

蒙古國 、 俄羅斯 煤炭因價(jià)格優(yōu)勢占據(jù)主導(dǎo)地位，但國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長削弱進(jìn)口煤替代效應(yīng)。1-5月進(jìn)口蒙古國煉焦煤同比下降16.6%，口岸庫存高位導(dǎo)致通關(guān)效率降低。