支撐力度不夠 煤價上漲或只是曇花一現

近期，產地市場情緒有所好轉，主產區煤價穩中小漲，部分冶金、化工等終端及站臺拉運需求增多，周邊煤場及貿易商少量需求釋放，部分性價比高的煤礦拉煤車增多，庫存下降明顯，煤價小幅探漲。與此同時，沿海電廠加速去化，疊加煤價已回調至成本線附近，進一步下行的空間有限。非電行業復產節奏雖不及預期，但開工率水平已有提高，表明剛性需求仍存，市場對煤價觸底的共識逐步形成。

目前，市場需求仍以長協履約和電廠剛需采購為主，非電企業受季節性因素影響需求較弱，采購不多，對煤價拉動作用有限。此外，受鐵路部分線路運費優惠影響，蒙煤集港量增加，環渤海港口庫存去化緩慢，港口調出量的回升主要受階段性補庫驅動。煤價預期承壓，以及高庫存的大背景下，電廠主要以消耗庫存和剛需采購即可，預計此輪煤價上漲僅僅是曇花一現而已。盡管短期供需邊際改善，但需求端缺乏突破性增長，后期煤價仍存下跌壓力。三月中下旬，南方氣溫回暖，火電需求仍有走弱預期，電廠日耗回落不可避免。非電行業既消耗煤炭，還增加了耗電量，若建材、冶金等非電行業遲遲不振，采購積極性依然偏低的話，環渤海港口高位去化緩慢；在長協大量積壓，疊加進口煤數量依然偏高的情況下，貿易商仍會繼續以低價出貨為主，成交重心會再次滯漲下移。