今年以來(lái)我國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口整體偏弱 后期如何走?

2025年我國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量整體呈現(xiàn)波動(dòng)下降趨勢(shì)，主要受供需關(guān)系、價(jià)差收窄及政策影響。后期進(jìn)口量有望修復(fù)，但面臨價(jià)差收窄、國(guó)內(nèi)水電出力增加等壓力。 ?

近期趨勢(shì)

2025年7月動(dòng)力煤進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)11%，但同比仍下降26.52%，累計(jì)進(jìn)口量同比下降14.34%。印尼煤占比從年初的56.8%降至52.9%，主要因價(jià)差收窄及印尼出口限價(jià)政策。 ?

影響因素

1. ?供需關(guān)系?：國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量強(qiáng)勁（2025年1-7月累計(jì)產(chǎn)量15.8億噸，同比增長(zhǎng)6.6%）及電廠庫(kù)存高位（7月庫(kù)存超3000萬(wàn)噸），削弱進(jìn)口需求。 ?
2. ?價(jià)差收窄?：內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)煤價(jià)持續(xù)回落，導(dǎo)致印尼煤較國(guó)內(nèi)煤價(jià)差收窄，甚至出現(xiàn)倒掛，削弱進(jìn)口動(dòng)力。 ?
3. ?政策干預(yù)?：印尼政府實(shí)施的出口煤限價(jià)政策（3月起生效），加劇中國(guó)買(mǎi)家觀望情緒，轉(zhuǎn)向高卡煤替代。 ?

后期展望

預(yù)計(jì)8-9月進(jìn)口量將繼續(xù)修復(fù)，但受以下因素制約：

• 印尼低卡煤市場(chǎng)份額穩(wěn)定，出口量或維持當(dāng)前水平；
• 澳大利亞港口延誤導(dǎo)致高卡煤價(jià)格堅(jiān)挺，替代效應(yīng)增強(qiáng)；
• 國(guó)內(nèi)水電出力潛在增加（如汛期降雨提前），可能進(jìn)一步壓縮煤炭需求。