煤價(jià)反彈動(dòng)力積聚！是抄底良機(jī)嗎？

一、目前煤價(jià)波動(dòng)原因1、坑口：部分中小礦完成月度產(chǎn)量任務(wù)后陸續(xù)暫停產(chǎn)銷，煤炭產(chǎn)量略有收緊。如榆林13家民營(yíng)礦月底停產(chǎn)，產(chǎn)能收縮120萬(wàn)噸/月。國(guó)內(nèi)部分煤礦的減產(chǎn)使得市場(chǎng)上的煤炭供應(yīng)量減少，有助于緩解供應(yīng)過(guò)剩的局面，對(duì)煤價(jià)起到了一定的支撐作用。2、電廠：隨著迎峰度夏用煤高峰季來(lái)臨，電廠電力機(jī)組開機(jī)率將陸續(xù)提升，相關(guān)部門要求電廠進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，部分電廠招標(biāo)價(jià)上浮10元/噸。政策的引導(dǎo)使得電廠積極采購(gòu)煤炭，增加了市場(chǎng)需求，推動(dòng)了煤價(jià)的企穩(wěn)。3、港口：庫(kù)存壓力緩解，目前環(huán)渤海港口庫(kù)存3089.7萬(wàn)噸，較之前下降了6.8%。庫(kù)存的下降緩解了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力，同時(shí)，煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸成本也對(duì)價(jià)格形成了支撐。庫(kù)存的自燃風(fēng)險(xiǎn)倒逼疏港提速，減少了市場(chǎng)上的煤炭流通量，也在一定程度上穩(wěn)定了價(jià)格。4、貿(mào)易商：在買漲不買跌情緒帶動(dòng)下，貿(mào)易商投機(jī)意愿有一定改善，到礦拉運(yùn)車輛增加，需求端對(duì)市場(chǎng)支撐有所增強(qiáng)。同時(shí)貿(mào)易商挺價(jià)情緒升溫，也對(duì)煤價(jià)企穩(wěn)起到了一定作用。5、進(jìn)口煤：4月動(dòng)力煤進(jìn)口量同比下降15.7%，進(jìn)口煤的減少使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力減小，緩沖了國(guó)際低價(jià)煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的下跌沖擊，為國(guó)內(nèi)煤價(jià)的穩(wěn)定創(chuàng)造了有利條件。

二、影響6月煤價(jià)的主要因素一是，需求端回暖。隨著夏季氣溫升高，居民制冷用電需求大幅增長(zhǎng)，電廠發(fā)電負(fù)荷急劇上升，電煤需求隨之增加。電廠為應(yīng)對(duì)用電高峰，會(huì)加大對(duì)高卡煤的采購(gòu)力度。同時(shí)，化工行業(yè)隨著市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，企業(yè)開工率逐步提升，對(duì)煤炭的采購(gòu)量持續(xù)增加。此外，基建項(xiàng)目在春季開工潮后的穩(wěn)步推進(jìn)，水泥等建材行業(yè)對(duì)煤炭的需求也有所增長(zhǎng)，進(jìn)一步拉動(dòng)煤炭市場(chǎng)需求。二是，供應(yīng)端收縮。國(guó)內(nèi)煤方面，部分煤礦進(jìn)入設(shè)備檢修期，產(chǎn)量有所下降。例如山西、陜西等地的一些大型煤礦在5-6月期間安排了集中檢修，煤炭產(chǎn)量環(huán)比或出現(xiàn)一定幅度的減少。同時(shí)，受到前期價(jià)格下跌影響，部分中小煤礦的生產(chǎn)積極性受挫，主動(dòng)減產(chǎn)或停產(chǎn)，進(jìn)一步收縮了市場(chǎng)供應(yīng)。進(jìn)口煤方面，由于國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)以及運(yùn)輸成本上升等因素，我國(guó)進(jìn)口煤數(shù)量持續(xù)減少，4月中國(guó)進(jìn)口煤及褐煤3783萬(wàn)噸，同比下降16.4%，這使得國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)煤的依賴度增加，為價(jià)格反彈創(chuàng)造了有利條件。三是，政策支持。針對(duì)煤炭市場(chǎng)的一系列政策調(diào)整，旨在穩(wěn)定市場(chǎng)供應(yīng)，促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格回歸合理區(qū)間。一方面，加強(qiáng)對(duì)煤炭生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管，確保安全生產(chǎn)的同時(shí)，合理控制產(chǎn)量增速，避免過(guò)度供應(yīng)導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下滑；另一方面，鼓勵(lì)煤炭企業(yè)與下游電廠等用戶簽訂長(zhǎng)期穩(wěn)定的供應(yīng)合同，增強(qiáng)市場(chǎng)供需的穩(wěn)定性。四是，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)變。經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的價(jià)格下跌后，港口貿(mào)易商手中的煤炭庫(kù)存成本較高，虧損嚴(yán)重，繼續(xù)低價(jià)拋售的意愿明顯降低，他們開始捂盤惜售，等待價(jià)格回升。而下游用戶，隨著需求的增加，對(duì)煤炭的采購(gòu)態(tài)度也從前期的觀望轉(zhuǎn)為積極采購(gòu)。這種市場(chǎng)心態(tài)的轉(zhuǎn)變，使得市場(chǎng)供需關(guān)系逐漸發(fā)生改變，為煤炭?jī)r(jià)格反彈提供了心理預(yù)期和交易基礎(chǔ)。五是，不確定因素。水電出力情況對(duì)火電需求有著較為重要的影響。如果6月三峽水庫(kù)等主要水電產(chǎn)區(qū)入庫(kù)水量持續(xù)保持高位，水電發(fā)電能力大幅提升，將會(huì)在一定程度上擠壓火電的市場(chǎng)空間，減少對(duì)煤炭的需求。國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生傳導(dǎo)作用，若國(guó)際煤價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，可能會(huì)沖擊國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的反彈走勢(shì)。